Latvijā pārvaldīto otrā līmeņa pensiju plānu vērtība tiek noteikta eiro valūtā, kas ir Latvijas nacionālā valūta. Arī vecuma pensija cilvēkiem tiek izmaksāta eiro valūtā. Bet vai zināji, ka Latvijā populārākie ieguldījumu plāni, kuri iegulda līdz 50% aktīvus kapitāla vērtspapīros un citos riska ziņā tiem pielīdzināmos finanšu instrumentos, patiesībā līdz pat 50% ieguldījumus veic ārvalstu valūtā, piemēram, USD valūtā cenotos finanšu instrumentos? Domājam, ir vērts dziļāk izskatīt, vai un kā tieši valūtas svārstības ietekmē tavu uzkrājumu pensiju 2. līmeņa plānā.

Kas notiek ar taviem iekrājumiem, ja ārvalstu valūtas zaudē savu vērtību pret EUR?

Kā uzskatāms piemērs, popularitāti pārvaldnieku starpā ir ieguvis iShares Core S&P 500 ETF EUR (Acc) biržā tirgots indeksu fonds, kur izvietoti salīdzināmu (50% aktīvo) pensiju plānu līdzekļi aptuveni 40 milj EUR apmērā. Fonda 6 mēnešu ienesīgums izteikts USD valūtā ir +6.5%, kas aptuveni atbilst S&P 500 indeksa vērtības pieaugumam. Tomēr pensiju plānos šī fonda daļas tiek vērtētas EUR valūtā un faktiskais ienesīgums, kas atspoguļojas 2. līmeņa pensiju plānā, ir tikai +2.1%. Kur palika starpība? Ļoti vienkārši – EURUSD valūtas kursa pieaugums jeb USD vērtības kritums pret EUR ir negatīvi ietekmējis ienesīgumu un samazinājis fonda EUR valūtā izteiktā ieguldījuma vērtību par -4.4% salīdzinājumā pret minēto USD indeksu.

Arī Signet Pensiju Pārvalde IPAS savā pensiju aktīvu pārvaldīšanā izmanto ieguldījumus lielākajā pasaules kapitāla tirgū ASV caur S&P500 indeksētiem fondiem, bet valūtas riska mazināšanai izvēlas ieguldījumus tādos indeksu fondos, kuri vienlaicīgi nodrošina valūtas riska segumu. Proti, ja USD vērtības kritums negatīvi ietekmē EUR ieguldījuma vērtību kā augstāk minētajā piemērā, tad segtā valūtas pozīcija šo negatīvo kritumu izslēdz un nodrošina labāku ienesīgumu, izteiktu EUR valūtā.

Lūk, uzskatāms piemērs, kā Signet Aktīvajam plānam ir veicies pēdējo 3 gadu laikā pa periodiem salīdzinājumā gan pret EUR valūtas izmaiņām, gan pret vidējo rezultātu pārējiem 50% aktīvo ieguldījumu plāniem. Vērā ņemami, ka, neskatoties uz negatīvu EUR vērtības izmaiņu 3 gadu periodā, Signet Aktīvais plāns joprojām ir nodrošinājis augstāku vidējo gada ienesīgumu.

Kas notiek ar taviem iekrājumiem, ja EUR zaudē savu vērtību pret ārvalstu valūtām?

Tik ilgi, kamēr tavu uzkrājumu valūta un arī izdevumu valūta pamatā saglabājas EUR, negatīvas EUR valūtas izmaiņas pret USD būtiski neietekmē tavu reālo pirktspēju, izņemot importa preču sadārdzinājumu. Tajā pašā laikā EUR valūtas kritumam ir arī pozitīva ietekme uz kopējo Eiropas ekonomisko aktivitāti, jo uzlabojas ražošanas uzņēmumu konkurētspēja, kas ilgtermiņā var veicināt arī Eiropas kapitāla tirgus izaugsmi, tajā skaitā pensiju plānu ieguldījumus Eiropas finanšu tirgos.

Kādā valūtā būtu ieteicams veikt savus uzkrājumus?

Katram darba ņēmējam ir individuāli apstākļi, kas var ietekmēt izvēli, kurā valūtā veidot uzkrājumus. Tomēr pārliecinoši visbiežāk tādiem ieguldītājiem, kuri profesionālajā jomā nenodarbojas ar aktīvu pārvaldīšanu, ieteicams veidot uzkrājumus tādā valūtā, kādā ir esošie vai būs plānotie nākotnes izdevumi, kredītsaistības un tamlīdzīgi. Tādējādi, neatkarīgi no valūtas kursu svārstībām, ienākumu un izdevumu valūtas paliek sabalansētas un neveido būtisku valūtas risku. Arī Signet Pensiju Pārvalde IPAS uzskata, ka biežāk piemēroti ir ieguldījumi bez valūtas riska, tāpēc savā ieguldījumu politikā pamatā izmanto EUR valūtā izteiktus vai citās valūtās izteiktus, bet valūtas riska segtus (EUR hedged) finanšu instrumentus.

Kam būtu piemērots Signet Aktīvais plāns?

Mūsu vērtējumā Signet Aktīvais plāns būs piemērota izvēle šādos gadījumos:

• Ja pensijas vecumu plāno pavadīt pamatā Eiropā, Eiropas ekonomiskajā zonā;
• Ja tavi pensijā paredzamie izdevumi pamatā būs EUR valūtā;
• Ja tu vēlies mazināt pensiju uzkrājuma risku pret nelabvēlīgām izmaiņām ārvalstu valūtu vērtībās, kuras nav EUR.

Kādos gadījumos varētu būt piemēroti veikt pensijas uzkrājumus ar būtisku ārvalstu valūtas pozīciju?

Var būt izņēmumi, kad pensiju uzkrājuma veidošanai piemēroti ir arī pensiju plāni ar būtisku ārvalstu valūtu pozīciju. Tā, piemēram:

• Ja plāno pensijas vecumu pavadīt ārpus Eiropas, piemēram, ASV, kur attiecīgi izdevumi būs USD valūtā, tad var piemeklēt pensiju plānu ar lielāku ieguldījumu svaru ASV tirgos bez valūtas riska seguma;
• Ja uzskati, ka ārvalstu valūtas būtiski pieaugs vērtībā pret EUR, bet vienlaicīgi pilnībā apzinies ar valūtu saistītos riskus un to ietekmi uz tavu uzkrājumu.

Ja vēlies mainīt sava pensiju uzkrājuma pārvaldītāju un pievienoties Signet Aktīvajam plānam, portālā www.latvija.lv izvēlies pakalpojumu “Pensiju 2. līmeņa ieguldījumu plāna izvēle vai maiņa”.